Google, ¿Nace otra burbuja?

Sus acciones suben más de un 4% y extienden el rally de los tres últimos días a casi el 30%, con lo que cotizan ya en 185 dólares. Con este precio, el valor acumula un ascenso del 117% desde su precio de colocación el pasado agosto (85 dólares). El avance de los últimos días llega después de anunciar sus resultados trimestrales, en los que logró doblar sus ingresos y sus beneficios.

Desde su lanzamiento hace 2 meses hasta la cotización de hoy Google aumentó más de un 115% (de 85 a 185 usd) y su capitalización de mercado ya sobrepasa a Yahoo! (50.83B a 47.89B) por más que los márgenes operativos y de ganancias sean siempre favorables a Yahoo!

Márgenes Operativos: es una de las principales variables a estudiar para entender las ganancias de una empresa. Este margen es calculado dividiendo el cash-flow por las ganancias y luego multiplicándolos por 100. Este margen muestra cuan rentable es una empresa antes de deducir sus costos operativos (ej: costos de bienes y servicios, ventas y marketing, gastos administrativos, depreciaciones y amortizaciones)

A ver, la única de las empresas del sector que tiene margenes operativos chicos es Amazon, pero eso es simplemente porque es un retailer; en cambio Yahoo! gana por mas de 3% a Google, y mejor no mencionar a eBay con unos margenes operativos del 32% (dios que envidia! :P)

¿Esto marca el nacimiento de una nueva burbuja en el mercado de valores?
No hay racional en esta valuación. Bah, el racional que debe estar guiando estos valores es “ya me perdí AMZN, YHOO, MSFT… No me voy a perder el futuro Microsoft” (a nivel crecimiento y ganancias futuras).
Entiendo que sus ingresos crecen, que su portfolio de productos sigue creciendo y que cada competidor que aparece parece encontrar que Google lanza algo mejor.

Price-Earnings Ratio: Un indicador del valor de una acción. Para entenderlo, deben dividir el precio de una acción por el valor de las ganancias por acción en un período de 12 meses. Por ejemplo si la acción de Google está a 185.33 y sus ganancias por acción es de 0.83usd la relacion precio/ganancias es de 222.
Nota: darle prioridad a una variable u otra es lo que diferencia a los analistas, de todas las variables que hay una de las más importantes para mi es el Price Earning Ratio o Relacion Precio/Ganancias

Pero al mismo tiempo entiendo, y no parece que muchos lo hagan, que están valuando una accion con un P/E ratio de 222 cuando Yahoo! tiene un P/E de 93, eBay de 63, Amazon de 52 y Microsoft uno de 35! ¿Son tan grandes las expectativas que pagan 222 veces lo que ganarian con las acciones en una empresa que acaba de “llegar a la madurez” y tiene que competir con Microsoft en un par de frentes, con Yahoo! En otros frentes, con eBay en otros, y con cientos de startups?

Y pese a que firmas como Prudential han puesto un objetivo de la accion a u$s200, no veo que ellas tengan acciones ni siquiera en sus fondos de largo plazo. No digo que sea una inversion mala, pero es una inversión riesgosa. Que conste en actas! :P